安信证券 刘军 谭志勇

　　和甘肃三大电力公司签订煤炭销售合同：公司与甘肃省三大电力公司分别签订了煤炭销售合同，由公司向甘肃这三家国有电力公司的火电厂供应动力煤，供应时间从2010年10月开始，至2015年为止，煤炭总的销量高达1.177亿吨。该合同的签订将带来公司煤炭业务收入的大幅增长，预计公司2010年就可以实现5.1亿元的销售，2011年增速最快，达到370%，销售收入24亿元，到2015年销售收入高达135亿元。

　　煤炭资源从潜龙在田转向飞龙在天：由于优越的地理位臵，公司通过煤炭销售合同以及自建的矿区公路，成为新疆首个实现煤炭大规模外销的公司，丰富的煤炭资源正转化为利润，业绩面临提前爆发。同时，公司未来计划通过铁路来运输煤炭，运费有望大幅降低。我们在前期的深度报告中将广汇的煤炭资源比喻为潜龙“或跃在渊”，那么随着煤炭合同的签订，我们觉得现在用“飞龙在天”形容最为恰当。

　　煤炭业务盈利情景分析：分析表明，不论是LNG重卡车主，还是上市公司均获利丰厚。我们预计煤炭业务2010年增厚每股收益0.12元，2011年增厚大幅增长到0.58元，到了2015年每股收益增厚高达3.26元，由此可见煤炭资源提前转化为利润对公司业绩的增厚非常可观。

　　维持“买入-A”评级，调高目标价：我们适当调高2010、2011、2012年的盈利预测至0.58元、1.71元、2.28元。受益于国家的新疆政策，以及公司煤炭资源的转化提前，我们维持“买入-A”的评级，长期看好公司的成长空间，按照2011年25倍的目标PE提高12个月目标价至42.75元。